航空股下跌受客运增长货运下滑影响
中信建投认为，香港航空股集体下跌或为短期行为，和2012年一季度，市场对宏观经济形势预期不乐观、欧美经济低迷等原因不无关系
【财经 专稿】 冯青 1月16日，国航（）、南航（）披露了最新的2011年全年及12月运营数据，出现了客运同比增长、货运同比下滑的局面。
2011年1-12月，国航收费客公里同比增长8.1%，其中国内航线同比增长7.5%，国际航线同比增长8.5%。和2011年全年数据相比，12月的运营数据略有下降。今年12月，国航收费客公里同比减少4.4%，其中国内航线同比下跌7.9%，国际航线同比增长0.8%。
南航2011年经营数据显示，1-12月，公司收入客公里同比增长9.9%，其中国内航线同比增长6%，国际航线同比增长32.6%。和全年相比，南航12月收入客公里同比增长11.6%，其中国内航线同比增长6.9%，国际航线同比增长34.6%。
受欧美经济持续低迷影响，国航的国际货运和南航的国内货运均出现下跌。
有关数据显示，2011年1-12月，国航收费货运吨公里同比下降2.5%，其中国际航线同比下跌4.1%；南航收入货邮吨公里同比上涨12.1%，其中国内航线同比下跌1.3%。12月，国航收费货运吨公里同比下降16.6%，其中国际航线同比下降21%；12月，南航收入货邮吨公里同比上涨5.4%，其中国际航线同比上涨6.1%。
1月16日，花旗银行发布报告指出，建议2012年上半年减持内地航空股，理由是其盈利将受到运量下降、国际航线供应过多等挑战。
受此消息影响，1月16日，香港航空股集体下跌。其中，国航H股收盘价5.83港元，下跌5.049%；南航收盘价3.95港元，下跌8.565%；东航（）H股收盘价2.71港元，下跌4.912%。
中信建投证券航空业分析师李磊向表示：“香港航空股日前集体下跌或为短期行为。这和2012年一季度，市场对宏观经济形势预期不乐观、欧美经济低迷等原因不无关系。去年10月，国内航空股开始下跌，到年底才逐渐出现反弹。”
市场认为，虽然内地航空股2011年国际航线运力增长，但是仍存在国际航线规模和竞争力偏弱、而并非国际航线供应过多。
李磊向表示：“和国内航空公司相比，海外航空市场趋向成熟，因此外资航空公司普遍国际业务强于其国内业务。内地航空公司由于中国经济高速发展、国内消费市场升级，三大航占据了国内80%的航空市场，因此国内业务迅速增长、但是国际航线的竞争力仍比较弱。”
同日，花旗银行下调了三大航2011年、2012年的盈利预测及股价。将南航、国航及东航2011年盈测分别下调21.6%、17.8%及11.3%，分别为49.7亿元、79.1亿元及46.3亿元。将三大航2012年的盈测下调64%、32.6%及44.8%，分别为25.6亿元、69.2亿元及29.6亿元。花旗将东航目标价由3.54元下调为2.87元，维持“中性评级”。南航目标价由6.31元下调为4.04元，评级由“买入”下调为“沽售”。国航目标价由7.05元下调为5.61元，评级由“中性”降为“沽售”。
（证券市场周刊供稿）
